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3月27日下午，我们参观了炼厂装置区和控制中心。虽然我参加了国内很多炼油项目的评估工作，参观过很多炼厂，但这是我现场参观过的第一个单系列2000万吨/年的炼油项目。由于项目是典型的燃料型炼厂，流程非常短，加之是一次性建设的，装置安排非常紧凑、集中，各装置按流程进行了非常紧密的布置，相关装置的规模在建设时、乃至目前基本上也是世界上最大的。装置先进，材质标准高。控制中心也不大，分四大单元，对全厂的装置和罐区进行全自动化控制和操作。延布炼厂加工的沙特重油，是在塔努拉角装船并通过霍尔木兹海峡运过来的，炼厂拥有两个30万吨线码头。

国金宏观边泉水团队预计，2019年四季度实际GDP当季同比增速企稳在6.0%。从需求端看，固定资产投资较三季度整体下行，但消费有所回升；从生产端看，工业生产改善较为明显，服务业同样上行；进出口方面，进口改善大于出口，净出口对GDP贡献减弱，四季度需求呈现企稳态势。

⚑“科技+金融”的新上行周期。我们相信政府这一次不会选择放松地产和大规模刺激基建，如此一来虽然会面临阶段性经济增速下行压力，但是会倒逼更多的资金进入到创新领域，伴随着科技周期触底回升，科技板块有望迎来两年的上行周期，“科技+金融”将成为新的两年上行周期的优选配置。

从市值区间来看，A股在5000-10000亿元之间的公司相比较美股仍有折价，这种折价主要和非银金融、地产、建筑、钢铁、煤炭等行业周期性行业估值低有很大的关系。市值处于200-1000亿元之前的公司估值趋同；而50亿元以下的A股公司估值相比美股仍有较为明显的溢价。

一边，是高杠杆压力和高房价，三令五申“房住不炒”，甚至提出了新的量化指标“M2和社融增速与名义GDP增速相匹配”，理论上，如果再靠地产，结果一定是“房必炒”，M2增速必然高于GDP。另外一边，新一轮信息技术浪潮即将开启，中国数字经济产业已经在很多领域领先全球，对经济的贡献也越来越大。自主创新的空间也越来越大。但是，现阶段数字经济毕竟无法与地产经济相抗衡，那么我们将在未来一段时间内，面临GDP 增速一定的下行压力。

倪光南分析，网信领域技术新、发展快、人才作用大，中国具有后发优势。目前，我国网信领域总体技术和产业水平在世界上仅次于美国，居第二位。具体来看，短板明显，也有长板。他指出，我国网信领域的短板主要基础软件和芯片两个方面。其中，基础软件的短板主要在移动OS，芯片的短板主要在EDA（电子设计自动化）设计工具，材料、装备，以及制造上。